美股“最惨”平安夜 20年牛市面临转向？

中国财富网讯（毛超）美国当地时间24日周一是平安夜（圣诞前夜），当日美股延续此前下挫趋势，三大股指跌幅均超2%。通过Wind数据粗略估算，24日美股三大市场市值“蒸发”约6000亿美元。

受隔夜美股再次大跌影响，25日A股市市场集体低开，截至午盘，三大股指下跌逾2%。光大银行金融市场部分析师周茂华表示，美股“跌跌不休”会对全球市场造成心理层面上的拖累。

美股创历史“最惨”圣诞节前夜表现

美国当地时间平安夜（12月24日），美股市场提前三小时收盘，但节日的喜悦氛围未能带到股市走势中，美股三大股指全线下挫，创下美股历史上“最惨”平安夜表现。

具体来看，道琼斯指数跌2.91%，报收21792.20点；标普500下跌2.71%，报收2351.10点，纳斯达克下跌2.21%，报收6192.92点，创2017年7月以来新低，较近期高点以来跌幅逾20%，正式跌入熊市区域。

美国股市当地时间12月24日行情。数据来源：同花顺

个股方面，以“FANNG”为代表的龙头科技股全线收低，脸谱跌0.71%，苹果跌2.59%，亚马逊跌2.43%，奈飞跌5.08%，谷歌跌0.66%，微软跌4.17%；中概股方面，京东收跌6.3%，百度收跌0.2%，阿里巴巴收跌0.1%。

此外，原油价格延续下跌，布油跌超6%，报50.71美元，创16个月以来新低，原油大跌拖累能源股全线收低，埃克森美孚跌3.83%，雪佛龙跌3.09%，康菲石油跌4.67%。

截至北京时间12月25日，布伦特原油价格大跌6.19%，报50.49美元。自2018年10月份86.74美元的高点以来，布油价格下挫逾40%。

布伦特原油价格走势2018年9月-12月24日。 数据来源：同花顺

美国政府“关门”诱发美股连续下跌

周茂华指出，周一（12月24日）美股继续大跌的诱因是美国“政府关门”，叠加上临近年底节日，投资者“无心恋战”。

据报道，近日美国政府进入“关门”状态，源于美国议会在部分议题中存在分歧，政府财政预算拨款无法获批，导致政府因无法支付员工薪酬而进入“关门”状态，这是2018年以来美国第3次政府“关门”，也是美国历史上第21次政府部门“关门”。

据权威媒体报引援美国媒体统计，受政府“关门”影响，约42万名身处执法、安检、消防等核心岗位的公职人员将被迫无薪工作，其余38万名联邦政府职员则被“强制休假”。中国财富网了解到，包括美国政府“关门”也影响到美国驻外机构，美国驻华机构的相关服务将暂停，将影响美国签证等服务。

12月21日美国大使馆宣布暂停相关服务。 来源：美国驻华大使馆官方微博

周茂华指出，本次美国政府“关门”预计影响60-80万人的薪资收入，根据美国薪资收入水平等因素估算，政府“关门”一周损失的GDP在80亿美元以内，占美国总GDP约0.04%，对经济影响有限，但对投资者心理层面影响不可小觑。

郭一鸣认为，美国政府“关门”叠加在全球经济放缓、市场投资情绪低迷，短期造成市场不确定性因素增强，导致股市下跌。但历史上美国政府“关门”对金融市场影响有限，郭一鸣表示。

多重原因导致美股下行

郭一鸣认为，导致本次美股持续走低原因有四方面，一是美联储持续加息导致美元的强势，致使股票市场承压；二是美国经济放缓迹象明显，贸易摩擦一度升级；三是债券收益率持续走高等，成为拖累美股走低的原因；此外，美股各大指数均估值处于历史高位，市场整体风险偏好开始下降。

周茂华指出，从2018年10月以来，美股“乌云密布”，市场延续下跌原因在于市场利空因素偏多，投资者缺乏做多的理由和依据。

周茂华总结了影响美股下跌的五大因素：一是美国经济前景黯淡。贸易争端影响全球的经济前景，第四季度全球主要经济体经济数据增长压力较大；二是金融环境趋紧。美联储延续渐进收紧政策，美元流动性趋紧。三是政治风险。英国脱欧“拉锯战”、法国“黄背心”运动，美国政府“关门”；四是企业负面消息偏多。近期，美国汽车巨头汽车销量下滑，科技公司负面消息频传，美国楼市延续降温格局等；五是悲观预期“自我强化”。全球经济放缓与供给过剩忧虑持续冲击原油，原油价格持续暴跌，强化了投资者对市场及经济的悲观预期。

美国“长牛”是否将终结？

数据显示，自2008年大幅下挫后，道琼斯创下6440.08的低位，美股创下连续20年上涨“长牛”，2018年创下26951.81点的历史高位。但美股连续上涨的势头近期发生了扭转，在最近的三个月中，道琼斯指数下跌逾4000点，跌破2018年最低点位。

截至2018年12月24日，道琼斯单日下跌2.91%，较近期高点下跌近20%；纳斯达克较8月30日的高点已经下跌23.64%。据了解，下跌逾20%则意味着进入技术性熊市阶段。对于“牛”了20年的美股来说，近期接连下跌，可能意味着熊市已经到了。

2003年-2018道琼斯指数走势。数据来源：同花顺

博星证券研究所所长邢星认为，美股将会延续下行的大趋势。2018年底美股已经构筑顶部走势形态，技术背离形态明显。“在2019年美国经济增速存在不确定的预期中，美股继续下跌或结束牛市成为大概率的事情。”

郭一鸣认为，美国经济存在见顶迹象，但美股牛市不会太快结束。美国经济并没有明显衰退，股市基本上和经济走向趋于一致，一般也是领先指标。郭一鸣表示，美股牛市真正结束，要等到经济数据明显走弱。

周茂华认为，美股仍存在短期调整压力，由于贸易争端、欧美政局动荡继续投资者对经济前景预期等不确定性因素尚未出清，此外，美股估值处于历史高位与美联储政策也会产生影响，需要进一步评估个股公司基本面、政策面对金融资产估值的支撑。

美股长期走势仍是曲折中向上，周茂华表示，从美股中长期走势看，自上世纪70年代以来，美国货币供应几乎是每10年翻番，美联储尽管处于政策正常化轨道，但金融环境仍宽松，利好股市走势。周茂华认为，只要通胀不失控，经济、社会一旦有问题，美联储将继续“印钞”，美股也将会上行。

美股下跌对A股影响有限

周茂华表示，美股“跌跌不休”，将对A股市场投资者造成心理层面的拖累。“由于美股与A股两个市场并未融通，美股大跌对A股影响主要在于心理层面，拖累A股投资者情绪，近期美国科技股‘跌跌不休’，很大程度上对国内科技板块构成压力。”

邢星也认为，美股大跌对A股的影响将体现在投资者情绪上。当前A股市场处于弱势格局，加上年底效应，市场做多热情难以激发，以美股为主的外围股指一旦下跌，会导致投资者避险情绪升温，股价出现非理性的下跌。

郭一鸣表示，美股持续大跌对A股有负面影响，近期A股不会走出太强的表现。目前A股市场估值处于历史低位，政策托底效应明显，随着美股大跌对市场的影响正在逐步减弱，市场风险偏好相对回升，A股所处位置具备较强的安全边际。