曾刚：完善货币信贷投放机制 银行有两件事要做

政府工作报告指出，着力缓解企业融资难融资贵问题。改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本，精准有效支持实体经济，不能让资金空转或脱实向虚。加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，目前的信贷投放机制还存在问题，导致货币政策传导不畅。银行间市场的流动性很充裕，资金价格也低，但是并没有很好地传导到实体经济中，尤其是像小微、民营企业这些薄弱环节，投放总量不够，价格也偏高。

他认为，要完善货币投放机制，需要解决两个问题：一是把充裕的流动性传导到实体经济端，让银行信贷投放持续稳定增长；二是优化投放结构，更加精准地支持小微、民营企业这些薄弱环节。

具体工作包括两方面，即保持总量的合理充裕，同时运用结构化的手段进行差别化投放，比如存款准备金率调整、定向降准、中期借贷便利等结构性工具的使用。也就是说，在市场提供更多流动性的同时，通过货币政策工具的创新使用，产生结构性的效果。

曾刚认为，银行端有两个事情要做，一是要建立更为合理的发展理念，明确回归本源、服务实体经济、服务民生等定位；二是要完善激励考核机制、组织管理架构，成立专门针对三农、小微、普惠金融的事业部，同时建立独立的人、财、物管理考核机制，保证专业化运营。同时，通过产品和服务的创新来降低运营成本和风险成本。

他指出，从政策空间上看，存款准备金可能是未来一个重要运作方向。持续下调存款准备金率，既能满足增加信贷投放总量的要求，同时也能起到结构性优化的效果。“如果逐步调低存款准备金率，去置换银行的各种信贷便利资金，银行资金成本将会显著下降；同时资金期限更长，可以优化银行资金结构。这将提高银行信贷投放能力尤其是中长期信贷能力，能够更好地支持实体经济。因此，预计存款准备金率未来有进一步下行空间。”

曾刚指出，存款准备金率及利率政策工具的运用，应保持灵活性。根据实体经济的需要，灵活调整。目前来看，货币政策仍有较大空间，有能力为实体经济运行创造良好的货币环境。