中信建投张玉龙：科创板接受红筹架构将为海外企业来中国上市奠定基础

1月30日，证监会和上海证券交易所正式就科创板相关制度规定公开征求意见。中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为，科创板是中国资本市场的重要改革步骤，对上海建设国际金融中心和科技创新中心具有重大的战略意义，也是中国资本市场的里程碑。科创板试点之后，中国资本市场会加快改革步伐，成为更加成熟、有效的市场。

具体来看，张玉龙表示，科创板实行更加包容的注册制，有利于科创企业的孵化。第一允许尚未盈利的公司上市，尚未盈利的企业上市能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展。第二允许不同投票权架构的公司上市。同股不同权的结构能够保证创始人对公司的控制，有激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。

“在实行注册制的过程中，交易所负责审核，证监会负责股票注册。上市的流程大大的缩短，提高了企业上市的效率。”张玉龙表示，符合科创板上市的企业不仅可以通过IPO发行股票的方式登陆科创板，也可以通过发行CDR的方式登陆科创板。接受红筹架构意味着备受关注的独角兽等中国最优质的企业回归得到了接受，为未来海外企业来中国上市奠定了基础。这是中国资本市场国际化的又一个重要步骤。

同时，张玉龙称，为了保证企业质量，科创板采用了严格退市制度，能够保证上市企业的质量。科创板要求投资者有相关的经验，做好投资者保护，鼓励专业投资者能够更加专业理性的展开投资。这对投资者起到了保护作用。