科创板个股临停有利于缓和临时波动 不会阻挠正常交易秩序

科创板开板交易首日，25只首发股票涨幅较大，交易活跃。截至今日早盘9：40时，市场出现了9只股票较开盘价大幅上涨30%的而触发“临停”的现象。有投资者认为，这一现象造成了盘中连续交易的多次中断，担忧其对科创板股票的交易产生影响。为此，记者采访了厦门大学金圆研究院副院长、上海市金融工程研究会理事攀登教授。

《科创板股票异常交易实时监控细则》规定：无价格涨跌幅限制的股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%和60%时，实施盘中临时停牌，单次盘中临时停牌的持续时间为10分钟。攀登教授认为，从本质上看，科创板临时停牌制度更类似于境外成熟市场普遍采用的针对个股的价格波动调节机制，如德国的价格波动调节机制、香港的市场波动调节机制等。虽然各市场的价格波动调节机制具体做法所差异，触发条件不尽相同，但基本做法都是当股价波动达到触发条件后，暂停连续交易，设置较短时间（2至5分钟）的冷静期，冷静结束后恢复正常交易。从境外实践情况及学术研究成果来看，引入价格波动调节机制，可以有效冷静投资者情绪、缓和临时性波动、降低市场风险。

“当前的科创板临时停牌制度是在无涨跌幅情况下保障市场运行平稳、避免股价大幅波动的重要手段，能够在不影响正常交易的前提下向投资者提示交易风险，抑制非理性操作，切实保护中小投资者利益，因而广大投资者不必为此恐慌。”攀登说道。

需要投资者关注的是，多只股票多次触发临时停牌反映的是上市首日股价波动剧烈，其本质原因在于我国股市供需不平衡，尤其首批科创板股票相对稀缺，上市首日需求旺盛但供给严重不足，导致股价极易被炒高和操纵，从而暴涨暴跌，多次触发临时停牌。相信随着科创板上市公司家数的不断增加，新股上市首日出现临时停牌的情况虽然仍会发生，但将逐渐成为常态，广大投资者也会对临停的规则了然于心。