中信建投：预计四季度CPI同比增速将回落

2018年9月CPI同比上涨2.5%，较上月回升0.2个百分点，符合市场预期。中信建投证券最新点评报告预计，今年第四季度CPI同比增速将回落，2019年通胀中枢上移但仍属温和水平。

9月份CPI中食品项增速扩大，非食品项增速收窄。该报告指出，虽然9月份CPI食品项上涨明显，但基本与高频数据一致。受服务项拖累，CPI非食品项涨幅回落明显。此前曾担心，受到开学、国庆长假等影响，9月份可能出现教育、旅游等服务价格的异常波动；但从公布的数据看，这两方面价格波动要好于预期，可能缘于需求端较弱。

报告称，高频数据显示，10月猪肉价格涨势趋弱，菜价虽仍在历史高位但节后环比回落较快，预计将带动四季度CPI增速有所下行。从更宏观的层面看，年中以来市场通胀预期骤然升温，主要是由汇率、菜价、猪肉、粮食、房租上涨等多项因素叠加所致；但汇率、菜价、房租上涨的影响偏短期或者幅度较小。预计明年CPI大幅上涨的可能性较小，通胀水平仍属温和。