博鳌论剑！任泽平、王彦杰共话2022年大类资产配置

2022年即将到来，世界经济或呈现“双周期”格局。在这一背景下，国内经济发展将受到什么影响？A股投资机会将出现在哪些方向？

12月3日，在2021中国企业家博鳌论坛·国际黄金市场年度峰会上，由世界黄金协会中国区CEO王立新主持，东吴证券特邀首席经济学家任泽平、国投瑞银总经理王彦杰博鳌论剑，共议2022年的资产配置策略。

2021中国企业家博鳌论坛·国际黄金市场年度峰会深度对话环节 中国财富网 李林 摄

世界经济“双周期”总体对中国出口有利

展望2022年全球经济走势，任泽平表示，中国将以“稳增长”为主题，货币政策宽松；但美国面临通胀压力，所以在货币政策领域将逐步实现“正常化”，两相作用下世界经济呈现“双周期”格局。

在任泽平看来，美国通胀在短期内或无法见顶。“只要货币在长期是超发的，通胀肯定不会是暂时的。”

他指出，狭义通胀是消费品、工艺品、房子、股票等通胀，属于资产通胀；广义的通胀涵盖实物和资产价格通胀。而无论是狭义通胀还是广义通胀，其本质都是货币贬值后寻找货币替代物，都是货币通胀。

基于上述判断，任泽平认为，除非各国政府、央行树立财政纪律、货币纪律，实现金融去杠杆，才有可能让民众对信用货币产生信心，通胀得到控制。

那么，世界经济“双周期”将为中国经济带来什么影响？任泽平认为有三方面。一是美元升值下人民币升值压力相对缓解；二是在人民币升值压力释缓下总体有利于中国出口；三是对国内货币政策“以我为主”，始终围绕“六稳六保”展开。

2022年A股结构性机会在“碳中和”、大消费

世界经济走势初步明朗，A股又将如何表现？王彦杰预计，2022年A股将以结构性机会为主，最大的两个投资方向分别为“碳中和”、大消费。

“整体来讲A股明年面临利好机会。”王彦杰指出，从宏观角度看，业内普遍提到2022年存在经济下行压力，这对持有资产本身不利。同时，货币政策大概率采取有节奏收紧，不会一蹴而就，因此国内流动性也存在较好支撑。

就投资方向看，王彦杰认为，“碳中和”代表绿色产业机会，蕴含着国家整体经济结构未来转型的契机，其中不管是清洁能源还是节能减碳等，都属于优质长期赛道。而除新能源产业机遇外，随着中产阶级扩容，未来高端消费或有所压制，基本消费需求的增长将提供新的A股机会。

此外，王彦杰特别提到，不同于过去专注于长期资产配置，未来需要投资者进行更为均衡的资产配置。他认为，在疫情延宕所导致的供应链受阻下，财政长期叠加、货币持续超发，全球通胀延续。在这一背景下，对于投资组合本身再平衡的频率无疑需进一步拉高，以避免市场冲击造成的短期收益变化。

据了解，本次国际黄金市场年度峰会主题为“大变局·新格局”，由中国财富传媒集团、中国黄金协会和世界黄金协会联合主办，中国财富网承办。