中国财富网讯（田欣鑫）7月21日，第六届“金牛财富管理论坛”暨2017年度“金牛理财产品”颁奖典礼在京举行。中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬就资管新规下金融业面临的机遇与挑战发表观点。
李扬表示，7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，证监会就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法（征求意见稿）》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定（征求意见稿）》公开征求意见。一行两会同一天发布资管新规调整细则非比寻常，需要认真去琢磨，在实践中加以落实。
调整细则与资管新规精神一致
李扬指出，资管新规指导意见的精神在此次调整细则中得到了体现，即资管新规的主题思想没有改变。
首先是有效改善金融系统的透明度，降低系统性风险，严禁资管产品多层嵌套和通道业务，禁止金融机构开展参加资产池业务，降低期限错配风险。
其次是金融纪律的问题，要严肃信用纪律，要求委托人自担投资风险并获得收益，打破资产市场的刚性兑付。
再次是降低期限错配风险，打破刚性兑付，有助于收益曲线的陡峭化、有助于形成有效的收益率曲线，利好资质优良的金融机构。
第四是严控资金杠杆，实施风险准备金管理。
最后，关于大资管的定义，就是资产业务要回归“受人之托、代客理财”的本质。
资管新规调整背景：国内外金融环境变化
李扬首先解释了此次资管新规调整的背景，包括三大方面：一是经济下行趋势延续。上半年GDP同比增长6.8%；固定资产投资增速续创2000年以来的新低，消费市场继续回落，社会消费品零售总额增速创2003年7月以来新低；受固定资产投资增速回落的影响，资本形成总额贡献率下降3.2个百分点，货物和服务净出口贡献率下降11.0个百分点。
二是金融形势趋于复杂。M2同比增长8%，比上年同期低1.1个百分点；M1同比增长6.8%，比上年同期低8.4个百分点；M0同比增长3.9%；社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元；一方面，金融去杠杆取得初步成效，一些领域的风险得到控制，另一方面，债券违约、流动性紧张、汇率下行和股市下泻亦相继发生，而且有愈演愈烈之势。
三是中美摩擦公开化，短时期内矛盾难以调整，中美贸易形势严峻。
资管新规细则落地 促进金融市场稳定发展
对于此次资管新规调整的要义，李扬提出，首先是增强政策的确定性，稳定预期；其次是明确了细节，增强了可操作性；再次是注重协调配合，把握节奏、力度；最后是支持实体经济运行发展。
李扬还重点解释了此次资管新规调整的要点，第一，为新产品发行创造有利条件，同时澄清老产品投资范围，增加实体经济的融资来源。
第二，明晰相关产品的估值方法，引导资金投向中长期企业债券等资产，类货币理财允许使用摊余成本法，促进金融市场稳定。
第三，明确表外资产回表的宏观审慎政策和资本支持措施，以及过渡期结束后未到期存量资产的安排，消除金融机构的担忧。
第四，不硬性提阶段性压降要求，由金融机构自主有序整改，监管部门予以指导，避免整改措施过快对实体经济和金融市场产生负面影响。对金融机构过渡期整改，给出了更为柔性、可行的安排。