国泰君安鲍雁辛：专业 客观 公正

在这数年的研究生涯之中我们秉承了坚持专业、客观、公正，保持了精神的独立与灵魂的自由，我们所践行的精神自由正是基因所在。

如果说一部文学作品的内在意义，是经批评家之手来开掘的；而股票的价值是靠市场交易出来；那么，卖方的价值就是交易的参与，因此任何一个卖方，他的价值都要通过买方的评判去实现，“金牛奖”是市场对我们卖方的价值评判方式之一，时不我与，我们定当倍加努力，不断前行。

龙头何以成为龙头？我们的选材标准有三条：1、无可比肩的竞争优势，“护城河”足够宽广；2、引领行业进步方向的企业家精神；3、领先的组织架构，企业的发展不受个人意志影响，有望基业长青。

不同于资源品行业的“野蛮生长”，建材“利薄”的中游特征，其实往往是两头受压，但往往是“不起眼”的“传统”行业，能成为投资的“好行业”。

钱德勒说过，在完全市场化的行业，长期来看，学习能力是唯一的竞争优势，发掘这些我觉得更多需要的是看人、看团队、看文化。

回顾A股过去这10年，成长股虽众多，但真正穿越周期的成长其实是小概率事件，我们这行业却走出了：曹德旺、张毓强等跨出国门的世界级企业家；海螺水泥、北新建材、信义玻璃等制造业做到了极致的管理大师，也走出了东方雨虹、伟星新材等轻资产运营的成长冠军……