创业板注册制改革全解读！这些重要规则有变化

试点注册制、涨跌幅20%、优化退市指标，创业板新一轮改革文件已落地。

6月12日，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等4部规章出台。深交所同步发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知。

一系列文件涵盖了首发上市（IPO）、持续监管、交易规则等等内容。调整包括，允许亏损企业上市；创业板涨跌幅限制将改为20%；完善红筹企业上市及退市条件；进一步优化退市指标等。

涨跌幅将调整为20%

深交所文件显示，将对创业板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为20%。

对于涨跌幅的调整，不少人表露出了担忧，认为单日股价波动幅度加大，无法时时刻刻盯着盘面的普通投资者将面临更大的风险。

但也有较为乐观的股民指出，1996年实施涨跌停制度的时候，当时人们很失望，认为一天上百倍的收益不会有了，但也正是因为交易规则的改变，萌生出新的交易生态，可能是历史性机遇。

涨跌幅20%实施日尚未“板上钉钉”

深交所文件显示，包括涨跌幅20%在内的《交易特别规定》自按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》发行上市的首只股票上市首日起施行。

换句话说，创业板实施涨跌幅20%日期尚未明确，将视创业板发行的情况而定，创业板注册制开市交易将成为关键日。

根据科创板的经验来看，从2019年3月底首批企业申报上市材料，到2019年7月22日开市交易，经历了4个月左右的时间。有业内人士预计，有了科创板的示范经验，预计创业板首批上市企业所需时间会比科创板大大缩短。

增设*ST风险警示

 创业板有*ST规则了。

深交所在答记者问中表示，创业板增设退市风险警示制度（即*ST制度）和其他风险警示制度（即ST制度），向投资者充分提示公司存在因财务和其他状况异常、重大违法等情形而退市的风险，或存在生产经营停顿、违规担保、资金占用等严重异常情形。按照注册制要求，既要报喜也要报忧，将喜忧讲清楚、说明白，为投资者决策提供充分信息。

此外，公司因触及财务类指标被实施*ST后，下一年度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。

“仙股”将被强制退市

除了大家比较了解的面值退市规则外，深交所定义了交易类强制提示内容，交易量低、股价低、股东规模小的“仙股”将被强制退市。

深交所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》显示，出现下列情形之一，深交所有权终止股票上市交易：连续120个交易日累计成交量低于200万股；连续20个交易日收盘价均低于面值；连续20个交易日收盘市值均低于3亿元；连续20个交易日股东人数均少于400人；深交所认定的其他情形。

图片来源：深交所网站

此外，此次证监会及深交所所发的文件还包括精简优化发行条件，区分向不特定对象发行和向特定对象发行，差异化设置各类证券品种的再融资条件，调整相关基金涨跌幅，丰富监管措施类型，提高违法违规成本等多项内容。

机构：创业板改革将利好市场长期发展

对于创业板试点注册制对市场的影响，粤开证券研究院副院长康崇利对中国财富指出，目前创业板整体一季度业绩非常靓丽，尤其是科技、医药和高端装备制造等行业，这些板块中的个股业绩较好，受到疫情较小影响，或将缓解市场担忧。未来，创业板整体业绩、股价表现值得期待。

巨丰投顾首席投资顾问郭一鸣对中国财富表示，对于市场来说，创业板注册制将给券商、创投企业带来直接红利，而市场优胜劣汰过程中，新兴产业优质标的也将长期受益。

也有业内人士指出，创业板试点注册制改革可能会对市值造成短期波动，因为规则改变会对市场产生一定的心理冲击，长期来看将利好市场整体的健康发展。

深夜重磅！证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则