重返A股！ST长油开启退市回归初体验

中国财富网讯（衣韵潼）近日，中国长江航运集团南京油运股份有限公司在上交所公告称，将于2019年1月8日起重新上市交易，股票简称仍为“ST长油”，股票代码则为全新的 601975，公司总股本50.23亿股。

从2014年6月被终止上市，到时隔4年之后再次起航，ST长油走过了重返A股的首次探索之旅，能够回归实属不易。据了解，退市后ST长油当即通过破产重整剥离VLCC船舶（超大型油轮）业务，在减少巨额债务负担的同时，逐步恢复持续盈利能力。

相关资料显示，ST长油在2015年至2017年三个会计年度分别实现经审计的扣非净利润6.11亿元、5.29亿元和3.80亿元，分别实现营业收入54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元。截至2018年9月30日，ST长油资产总额79.02亿元，实现归属于母公司股东的所有者权益36.22亿元。

盈利能力恢复使ST长油涅槃重生

巨丰投顾投顾总监郭一鸣对中国财富网表示，就我国当前的政策而言，重新上市的要求比较高，所以此前许多的退市企业都未能重新上市成功。而ST长油得以顺利重返A股，主要得益于在其主营业务、控股权和管理层都未发生变化的情况下，持续盈利能力不断提高。

太平洋证券财富管理中心首席投顾郭树华认为，ST长油能重新上市有其自身的特殊性，并不适合所有的退市股。“ST长油退市前正好遇到其自身的资产规模扩张期与下行的行业过剩行情交合，才出现了连续亏损的局面，随着自身问题的不断解决与行业整体的逐步复苏，ST长油的运营能力、盈利能力得以恢复，自然可以重新参与到资本市场的大舞台。”郭树华指出，只有通过大股东的积极应变、管理者的自我反省，才能使退市公司真正做到脱胎换骨、浴火重生，获得重返A股市场的机会。

制度性安排旨在抑制“炒新”冲动

公告显示，交易所对ST长油重新上市进行了一些特殊的制度性安排，例如重新上市首日即进入风险警示板交易，投资者买卖股票需符合投资者适当性要求；重新上市首日交易不设涨跌幅限制；公司股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%(含)、单次上涨或下跌超过20%(含)的，需要临时停牌。

郭一鸣认为，特殊的制度设置主要目的在于防止股价大幅波动，出现过度套利，保护投资者利益。

郭树华指出，A股素来有“炒新”传统，交易所加强制度性安排正是为了抑制市场疯狂的“炒新”冲动，减少中小投资者损失。此外，对于重新上市的公司而言，上市之后的交易环节也是市场发挥资源配置的环节，如果短期价格波动剧烈，将不利于市场发挥资源配置的决定性作用，因此严格的制度性安排有利于维护证券市场交易秩序，保护投资者合法权益。

重新上市将给投资者带来“翻身”机会

截至2018年三季度末，ST长油共有投资者11.89万人，停牌前价格为4.31元/股，前十大股东总计持有29.67亿股，占公司总股本的59.04%。郭一鸣表示，就ST长油的目前价位和市场环境来看，重新上市后ST长油将有较大的上涨空间，给近12万投资者带来转机。但郭一鸣同时表示，“不建议其他投资者因为ST长油重返A股就去追逐那些有退市风险的标的，也不建议ST长油开盘后对该标的进行追进，投资者应从实际出发，多以公司基本面为准，寻求相对稳健的投资机会”。

郭树华同样认为，ST长油重新上市意味着流动性和价格发现的延续，无疑给广大投资者提供了一个重大的“翻身”机会，但投资者在获得“解脱”的同时更不应该忘记ST长油未上市前几年的煎熬。“投资者在未来的投资之路上应特别留意投资风险，注重对公司基本面的研究，在ST长油重新上市初期切忌盲目跟风‘炒新’，进行理性投资”。